Vốn là loại tài sản được kỳ vọng sẽ thể hiện sự kiềm chế và ổn định, vàng gần đây đã trở thành công cụ yêu thích của các nhà đầu cơ. Trong năm qua, kim loại quý này đã tăng hơn 80%, trong đó 50% mức tăng đến chỉ trong sáu tháng gần đây. Để dễ hình dung, tổng mức tăng trong năm năm qua chỉ đạt 200%, dù giai đoạn đó bao gồm cả đợt đình trệ kinh tế toàn cầu và nhiều xung đột leo thang. "Người anh em ít hào nhoáng hơn" của vàng là bạc thậm chí còn ấn tượng hơn khi tích lũy mức tăng 189% chỉ trong 12 tháng qua. Rõ ràng, chúng ta đang chứng kiến sự khước từ đồng loạt đối với tiền pháp định để chuyển sang các tài sản thực – một xu hướng không quá bất ngờ trong bối cảnh kinh tế vĩ mô và địa chính trị toàn cầu hiện nay.
Ngoài Châu Âu, Trung Đông đã trở thành một điểm nóng lớn với căng thẳng leo thang giữa Mỹ, Israel và Iran. Cuộc chiến thương mại với Trung Quốc cũng còn lâu mới được giải quyết, và thuế quan vẫn là mối đe dọa thường trực. Thêm vào đó là vấn đề lợi suất thực giảm trên hàng loạt tài sản thu nhập cố định định giá bằng USD, việc các ngân hàng trung ương đẩy mạnh thu mua, và kỳ vọng về một chiến dịch cắt giảm lãi suất mới dưới thời tân Chủ tịch Fed – Kevin Warsh; không khó để hiểu tại sao kim loại quý lại được săn đón đến vậy. Bài viết này sẽ đi sâu phân tích các yếu tố then chốt kể trên, từ đó định hình lộ trình tiềm năng cho giá vàng và bạc trong nửa cuối năm 2026.
Một thế giới bất định
Không còn là bí mật khi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran – đặc biệt là về vấn đề hạt nhân và an ninh Trung Đông – khó có khả năng mang lại một thỏa thuận bền vững, khiến tâm lý lo ngại rủi ro luôn ở mức cao. Những giai đoạn căng thẳng ngoại giao và thị uy quân sự gần đây, bao gồm việc điều quân và hoạt động hải quân tại các điểm nghẽn chiến lược như eo biển Hormuz, càng làm trầm trọng thêm nỗi bất an của thị trường, khiến làn sóng tháo chạy sang các tài sản trú ẩn trở nên mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Với bài học về Venezuela vẫn còn hiện hữu, rủi ro về việc Trump thực sự triển khai can thiệp quân sự tại Iran là hoàn toàn có cơ sở. Tuy nhiên, hệ lụy có thể còn nghiêm trọng hơn nhiều, khi Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo sở hữu cả năng lực lẫn ý chí để phá hủy các cơ sở sản xuất dầu mỏ khu vực nhằm đáp trả.
Điều này sẽ đánh sập thị trường chứng khoán và biến các tài sản trú ẩn thành lựa chọn đầu tư khả thi duy nhất. Một số nhà phân tích nhận định nếu xung đột leo thang hơn nữa – vượt khỏi bế tắc ngoại giao, vàng có thể hưởng mức thặng dư rủi ro thêm 15% hoặc hơn khi nhu cầu phòng vệ tăng vọt. Sắp tới, vòng đàm phán thương mại Mỹ-Trung thứ sáu sẽ tập trung vào thuế quan và điều chỉnh các thỏa thuận cũ. Các chủ đề then chốt bao gồm lộ trình gia hạn đình chiến thuế quan, điều chỉnh quy định xuất khẩu đất hiếm và các biện pháp hạ nhiệt từ hai phía. Một tiến triển thực chất chắc chắn sẽ trấn an thị trường và khiến kim loại quý hạ nhiệt. Tuy nhiên, Trump vốn nổi tiếng với những quyết định ngẫu hứng và có thể tung ra các đòn trừng phạt mới bất cứ lúc nào, kích hoạt làn sóng gom mua vàng. Trong bối cảnh bất ổn leo thang, nhiều nhà đầu tư đang ráo riết tìm kiếm các tài sản hữu hình và an toàn. Một khi những tài sản này còn mang lại mức tăng trưởng ấn tượng như vàng thời gian qua, thì xu hướng vĩ mô này sẽ khó có thể đảo chiều trong một sớm một chiều.
Đồng USD suy yếu
Sự suy yếu của đồng USD ngày càng trở nên khó có thể phớt lờ. Đồng tiền này đã mất hơn 10% giá trị so với các đồng tiền đối trọng chính và cho thấy ít tín hiệu phục hồi trong một thế giới mà lợi suất thực tiếp tục sụt giảm do hệ lụy từ lạm phát dai dẳng và các chính sách kinh tế nới lỏng. Với tỷ lệ nợ công trên GDP của Mỹ hiện đã vượt ngưỡng 120% và vẫn đang trên đà tăng, việc niềm tin vào đồng tiền dự trữ toàn cầu bị lung lay cũng là điều dễ hiểu. Xu hướng này càng bị đẩy mạnh bởi việc vũ khí hóa đồng USD, thúc đẩy nhiều quốc gia không liên minh đa dạng hóa danh mục sang các ngoại tệ khác như Nhân dân tệ và tất nhiên là cả kim loại quý. Các ngân hàng trung ương trên thế giới đã bước vào một cuộc đua gom vàng kể từ năm 2020, với tổng lượng mua trong năm 2025 đạt khoảng 863 tấn – một trong những con số cao kỷ lục. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã duy trì đà mua ròng suốt 15 tháng liên tiếp, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ đã bổ sung khoảng 74,8 tấn chỉ riêng trong năm vừa qua. Tuy nhiên, tay chơi lớn nhất lại là Ba Lan với khối lượng mua vào vượt mức 100 tấn.
Việc một đồng minh chiến lược của Mỹ lại là quốc gia thu mua vàng quyết liệt nhất cho thấy thái độ quay lưng với đồng USD đã trở nên sâu sắc đến mức nào. Mối quan hệ vòng lặp giữa giá vàng tăng và giá trị danh nghĩa của USD giảm sẽ khiến xu hướng này càng khó có thể đảo ngược. Nếu xét thêm kỳ vọng về một chính sách bồ câu mạnh mẽ hơn dưới thời tân Chủ tịch Fed – Kevin Warsh, thật khó để tìm thấy cửa sáng cho đồng bạc xanh trong ngắn và trung hạn. Sau biên bản họp FOMC mới nhất, công cụ FedWatch của CME hiện chỉ dự báo 50% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 6, sau khi nhiều quan chức Fed bày tỏ ý định kéo dài giai đoạn tạm dừng việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, Trump đã thể hiện rõ kỳ vọng của mình đối với người ông chọn mặt gửi vàng tại Fed, và rõ ràng việc cắt giảm lãi suất sẽ phải diễn ra sớm hơn dự kiến. Hệ quả tất yếu là lạm phát sẽ tiếp tục neo cao và lợi suất trái phiếu sụt giảm, từ đó tạo cú hích mạnh mẽ cho nhu cầu vàng.
Giao dịch CFD vàng, bạc và nhiều tài sản khác với Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên nhiều loại tài sản, từ cổ phiếu, ETF, chỉ số, tiền mã hóa, quyền chọn cho đến hàng hóa. Ngoài vàng (XAU/USD) và bạc (XAG/USD), Libertex còn cung cấp CFD trên nhiều loại hàng hóa khác. Để biết thêm thông tin hoặc tạo tài khoản giao dịch thực cá nhân, vui lòng truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay!
